2020养老金融主题论坛成功举办！王忠民、蔡涛、甘为民、窦玉明、李少杰热议养老问题（演讲实录）

4. 中欧基金在过去大概两年的时间，目标基金发行的情况如何？在投资者的接受度上是不是有足够的认知？

窦玉明：谈到基金在养老这块所做的准备，从现在整个进展来讲的话，发展还比较顺利。养老目标基金整个发行数量有60多只，规模超过300亿人民币。中欧做了三只养老目标基金，整个规模接近20亿，比较让人欣慰。目前来讲，基金公司发行这些养老目标基金，全部实现了正回报。

不管是全球的实践来讲，刚才谈到全球的养老金的时间，还有中国的时间来讲都非常的清楚，如果想长期回报，且有更高的回报，必须要让股票的比例上去。以社保基金为例，社保基金它的回报率过去20年的回报，平均年化回报超过8%。如果以基金行业为例，权益基金、权益投资上应该是算最充分。过去20年的年化回报，统计来讲的话，10%以上，甚至有的说可以到15%，我们有些优秀的基金经理可以做到年化18%，甚至20%，我们保守一点看就占10%。如果你选择长期投资年化10%和如果你投资在固定收益类的4%一年，长期的差异很大。

基金行业和其他的机构比起来，股票投资上积累的经验是最丰富的。所以基金公司做的准备中，除了养老目标基金之外，我们底层的股票资产是特别大的一块，未来是能够给养老金用的。

我们有三个层面，第一个是底层资产，相对做的股票债券投资是比较完善的。第二层是养老目标基金，养老目标基金是什么呢？它相当于一个最简单、一站式的养老工具。所以它不是一个基金产品，而是基金公司提供的最简单的资产配置工具，一站式解决。如果再想复杂一点，如果个人希望有定制化的养老方案，可以选用投资顾问的服务。

5. 金融机构布局养老理财时，应该有什么样的理念？富达发展养老理财的产品体系是怎么样的？投资者是以固收为主，还是会在不同的阶段有不同的投资策略？投资者是不是有一个接受的过程？

李少杰：我从需求端来思考这个问题，虽然富达国际也是一个以投资为核心战略的基金公司，但其实我们花很多时间研究为什么投资者会买某一些产品？我们怎么能够引领投资者了解我们的这些投资理念？

规划是一个很核心的问题，尤其对年轻而言，他们知道养老的意思，但是他们不知道存多少钱，他们不知道从哪里开始。所以我们在全球开发了全球养老的法则，今年9月我们也会发布国内的一些算法。其实是为了唤起大家对于养老的意识：知道得现在开始储蓄了。

最后，关于养老方案，我们特别推崇目标基金，简单、动态配置的投资方案，配合购买投资者的年龄，做一个简单的资产配置，那么透过后面比较专业的投研团队，帮投资者在不同的时候做资产配置，达到长期养老的目标。

6. 富达目前在美国的养老个人第三支柱这一块的产品布局如何？

李少杰：富达国际在英国、日本、香港地区都有养老业务，一个健全的养老体系它应该是非常强壮的，再加上第三支柱的辅助。在海外大部分的经验，我们看到都是第一支柱、第二支柱发展的非常好。美国非常特别，第三支柱也发展非常好。所以美国的养老体系算是比较健全，也比较发达。

7. 如何看待未来养老金融的竞争与合作格局？不同机构之间有哪些合作的机会？各自有何种不同的优势定位？如何扬长避短差异化竞争？这片蓝海中怎么一起游泳？

蔡涛：其实对银行理财来讲，我们涉足养老金融领域也只是刚刚起步，银行理财和各个公募基金、养老机构，应该有几个方面的合作点。机构之间优势是互补的，从银行来讲，有客户的优势，资金的优势，客群的优势，还有在信用风险的控制，在流动性风险的管理上面的优势。对于公募基金来讲，他们在养老产品的设计，资产的配置，特别是在权益投资的领域，都有特长。这些恰恰是银行理财在布局养老金融领域里面缺乏的，我们不同机构之间可以合作发行一些产品，为银行理财更好的参与养老金融奠定基础。

从我们目前发行的养老产品来看，我们固收、权益、非标都有配置。其中权益部分的投资能力，投研的体系还在建设，所以经常通过配置公募基金组合来达到我们投资权益的目的。在这个过程中，我们可以和这些权益投资能力比较强的公募基金、养老机构进行合作，发行养老理财产品。