中金：A股中报业绩预览——整体复苏，结构分化

图表: 农林牧渔、电子、电力等行业业绩向好比例较高，航空机场、餐饮旅游及建筑装饰业绩向好比例较低

资料来源：万得资讯，中金公司研究部

3）市场对中报业绩增速修复已有一定预期。沪深300指数成分股2020年的盈利预测已经从一个月前的-3％左右回升至5％以上。从4月底一季报披露结束至今，汽车、餐饮旅游、电子业绩2020年盈利预期上调较多；最近一周航空机场、电子、信息服务盈利预期上调较快。

图表: 沪深300成份预测净利润变动

资料来源：万得资讯，朝阳永续，中金公司研究部 （数据截至2020年7月15日）

图表: 沪深300非金融成份预测净利润变动

图表: 2020年二季报业绩行业调整幅度

资料来源：万得资讯，中金公司研究部 （数据为市场一致预期）

业绩可能继续复苏，关注三类公司业绩

复苏进行时，三条主线布局中报行情。我们在4月底发布的一季报业绩回顾中认为“冲击最大的时期可能已经过去”。在国内经济逐步企稳的背景下，盈利仍将维持向上修复态势，将对未来市场表现提供一定的支撑。我们建议从以下三条主线布局中报行情：

1）受疫情影响较小、产业景气度维持或上行的部分领域行业，如医药、科技硬件、新能源汽车产业链、食品饮料、游戏与电商、轻工、电力、环保、机械、军工等；

2）中报业绩修复明显，且未来仍有望继续向上修复的行业，如新能源光伏、券商；

3）中金行业分析师预计的中报有可能超预期/低于预期的公司（具体名单请参见报告原文）。

文章来源

本文摘自：2020年7月19日已经发布的《中报业绩预览：整体复苏，结构分化》