碧桂园连续三年蝉联榜首，综合实力领先同行

碧桂园始终保持较低的净负债率水平，是行业内少有的兼顾规模增长和负债管控的企业之一。自上市以来，碧桂园连续12年将净借贷比率保持在70%以下，其中，2019年净负债率同比下降3.3百分点，仅为46.3%，远低于EH50房企94.1%的平均净负债率。

从债务结构来看，2019年碧桂园有息负债总额为3696亿元，需于一年以内偿还的短期有息债务为1163亿元，仅占总有息负债的31%。以2683.5亿元可动用现金余额计算，现金余额对于短期有息负债的覆盖比例达2.3倍，短期偿债压力较低。

在保持较低净负债率的同时，公司还拥有较强的融资能力，融资成本低廉。2020年1月8日，碧桂园发行两笔共计10亿美元票据，包括5.5亿美元的7年期票据及4.5亿美元的10年期票据，利率分别仅为5.125%和5.625%。在进一步降低公司平均融资成本的情况下，碧桂园多元化的融资渠道也保证了其流动性。

图表：2015-2019年碧桂园净负债率表现

资料来源：企业公告、亿翰智库

四、多元协同主业，带动公司综合实力提升

随着房企规模的普遍提升，多元化逐渐成为房企业务的一部分，其中以碧桂园最为典型。

1、深入研究建筑和餐饮机器人，填补行业空白

以 5G、人工智能、工业互联网、物联网为代表的“新基建”促使机器人行业进入快车道，也加速了传统产业向网络化、数字化、智能化方向的发展。现阶段碧桂园主攻的机器人领域主要包括建筑机器人和餐饮机器人，截至目前已经取得长足的进步。

不久前，住房和城乡建设部、国家发展和改革委员会等13部门联合印发了《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》，指出要以大力发展建筑工业化为载体，以数字化、智能化升级为动力，创新突破相关核心技术，加大智能建造在工程建设各环节应用，形成涵盖科研、设计、生产加工、施工装配、运营等全产业链融合一体的智能建造产业体系。

碧桂园把握行业大势、踩准政策节奏,实施具有前瞻性的产业布局、探索新科技新业态的积极举措，可以预见，随着国家智能建造相关政策的持续推进，碧桂园未来的想象空间巨大。

在建筑机器人方面，截至2020年7月底，碧桂园旗下博智林机器人公司已累计递交专利申请2332项，已经获得授权577项，在关键领域拥有一批自主核心技术。其中包括地面整平机器人、地面抹平机器人、混凝土预制构件（PC）内墙板搬运机器人、PC内墙板安装机器人、地砖铺设机器人、外墙喷涂机器人、室内喷涂机器人等累计36款产品投入工地测试应用，有10多款进入产品化阶段，填补了行业空白。

在餐饮机器人方面，2020年2月，由碧桂园旗下千玺机器人餐饮集团自主研发的“24小时无人、全自动化运作”煲仔饭机器人出现在武汉疫区隔离点，为医护工作人员免费提供煲仔饭配餐服务，赢得现场医护人员及媒体的点赞和关注。截至2020年6月，千玺集团已累积提交超500余项专利申请，自主研发机器人设备及软件系统80多种，其中有61款已投入使用，有6家餐厅开业，涵盖火锅、中餐、快餐、煲仔饭等多个业态。

2、打造平台型农业，实现与地产主业的联动

在现代农业方面，碧桂园农业致力于打造平台型农业，覆盖产业链上中下游，已拓展海外大农业、研发服务、智慧种业、现代农业产业园等板块。2020年3月9日，碧桂园农业对价3亿元收购华大基因农业控股有限公司80%股权，成为华大农业控股股东。对于这次并购，碧桂园有望利用自身庞大的市场优势和产业优势，结合华大农业的科技优势和在农业领域10余年的研发积累，打造覆盖研发端、生产端到销售端的全产业链现代农业。

整体来说，碧桂园能蝉联《2020中国房企综合实力TOP200》，正是由于公司做到了规模增长、盈利能力、成长能力、偿债能力以及创新能力的多元结合。在保持销售规模稳定增长的情况下，公司更注重对内功的修炼，加大对全国优质城市的布局，保障企业盈利能力的提升。同时，创新式的进入机器人领域和现代农业领域，一方面以建筑机器人与主业联动，以农业与社区服务联动，推升公司整体实力的提升；另一方面，通过加大研发力度和并购相关企业，有利于填补行业空白，推动长期发展。