DFE观察 | 多家上市公司公告“已经在申请免税牌照”——那么，免税牌照会阳光普照吗？

在中国经济快速发展，居民收入不断提高，旅游产业快速发展的宏观背景下，在国家吸引海外消费回流的背景下，在疫情导致行业受到严重摧残、国家出台免税新政（离岛免税新政已出，市内免税店新政待出）——以中国中免为代表的中国免税业作为旅游产业中的高速成长版块吸引了大量投资者，迎来了新的发展机遇。

由于免税品经营业务涉及免税商品的监管、国家税收的征缴、外汇管理、对国内市场的影响等多方面的考量，免税品销售有着独特的经营环境和经营方式，一直以来国家对免税商品销售和核销实行国家集中统一管理的政策，免税业务经营主要由国家以行政手段指定国有专业公司统一经营和政府以招标的方式确定持牌免税零售商经营这两种方式。

拥有免税经营资质的运营商（免税牌照）还必须获得政府部门的批复才能经营具体免税项目。可见，免税牌照在国内仍是稀缺资源，目前仅中免、日上、海免、珠免、深免、中出服、中侨免和于6月9日拿到免税牌照的王府井拥有免税经营牌照，其中中免、日上和海免背后的母公司均为中国中免，市占率超过了80%。

最近一段时间以来，多家一线、二线甚至三线城市的上市公司发布公告，声称“正在申请免税牌照，但免税品经营资质获批存在不确定性。。。”

此举引起****的更多关注，并引起股价发生异动——这是上市公司的运作套路，还是”大胆示爱不问前程的动作呢？”——DFE认为，在一个严格控制的管理思路下，免税牌照不可能遍地开花。

以下是DFE根据市场公开资料简单梳理、罗列出部分所谓免税概念股——让子弹飞一会儿，时间可以说明一切，